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首页 > 行业资讯 > 证券日报：挖掘机资产“反哺”上市公司非凡国际重工关联生意瘦身

证券日报：挖掘机资产“反哺”上市公司非凡国际重工关联生意瘦身

2011.10.14

泉源：证券日报　记者：李健君

　　
　　“挖掘机资产一进一出，，，，，，，，不但不是向大股东运送利益，，，，，，，，反而是大股东为回馈上市公司股东的利益回报之举。。。。。。。”10月8日，，，，，，，，非凡国际重工(600031,股吧)副总裁段大为这样向记者诠释非凡国际重机注入上市公司的委屈。。。。。。。
　　2003年，，，，，，，，非凡国际重工将挖掘机资产出售给大股东非凡国际集团，，，，，，，，并于2010年以定向增发方法注入非凡国际重工。。。。。。。由于挖掘机资产在上市公司“一进一出”之间差价悬殊，，，，，，，，引发市场有关“非凡国际重工向大股东利益运送”的嫌疑。。。。。。。
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■挖掘机的“孵化与回馈”

　　段大为透露，，，，，，，，2001年非凡国际重工启动挖掘机项目，，，，，，，，昔时仅生产5台，，，，，，，，2002年生产7台，，，，，，，，但这些挖掘机由于手艺不过关，，，，，，，，大部分被客户退货。。。。。。。
　　段大为说：“其时外资挖掘机品牌已经垄断了海内95%以上的市场份额，，，，，，，，手艺的不可熟，，，，，，，，加上外资品牌的强势，，，，，，，，非凡国际重工很难看到挖掘机行业的生长远景和未来。。。。。。。”
　　大股东以为挖掘机营业危害太大，，，，，，，，不宜放在上市公司孵化，，，，，，，，以免影响非凡国际重工品牌。。。。。。。2003年8月，，，，，，，，非凡国际重工以1782万元的价钱将挖掘机资产出售给非凡国际新质料（后更名为非凡国际重机）。。。。。。。
　　“为了将挖掘机做大，，，，，，，，我们将原有的系统推倒重来，，，，，，，，同时从日本请来相关用户，，，，，，，，重新系统设计和设计流程再造，，，，，，，，这个时间泯灭了三年。。。。。。。”段大为感伤转型之痛。。。。。。。
　　经由在集团的数年孵化，，，，，，，，到2007年，，，，，，，，挖掘机营业渐见转机。。。。。。。财报显示，，，，，，，，非凡国际重机2007年销售挖掘机1406台，，，，，，，，占海内市场的2.25%，，，，，，，，销量增添率和市场占有增添率均位居内资品牌第二位。。。。。。。
　　段大为直言，，，，，，，，其时大股东有多种选择，，，，，，，，可以将非凡国际重机单独IPO上市，，，，，，，，也可以继续放在非凡国际集团，，，，，，，，作为大股东的一座“金山”。。。。。。。
　　但非凡国际集团为了推行股改时的允许，，，，，，，，作出了一个出人意料的决议。。。。。。。2008年，，，，，，，，非凡国际集团决议以19.8亿元的价钱，，，，，，，，将已经孵化成熟的挖掘机资产以定向增发方法卖给非凡国际重工，，，，，，，，对价为非凡国际重工向非凡国际集团现实控制人梁稳根等10名自然人增发1.18亿股非凡国际重工股份。。。。。。。
　　“其时非凡国际重机已经度过生耐久，，，，，，，，资金也很富足，，，，，，，，但思量到2008年国家宏观调控使得工程机械市场萧条，，，，，，，，为提振信心，，，，，，，，同时也为兑现股改允许，，，，，，，，回馈中小投资者，，，，，，，，非凡国际大股东才决议将挖掘机这个香饽饽注入非凡国际重工。。。。。。。”段大为细述增发背后动因。。。。。。。
　　定向增发的同时，，，，，，，，梁稳根等10人允许，，，，，，，，若是资产注入完成后，，，，，，，，2009年-2013年，，，，，，，，非凡国际重机年平均净利润低于3.8亿元，，，，，，，，缺乏部分由他们以现金方法全额赔偿非凡国际重工。。。。。。。
　　2009年7月，，，，，，，，梁稳根等10人又为收购非凡国际重机追加利润赔偿允许：若非凡国际重机2009至2013年度五年平均净利润低于4.66亿元，，，，，，，，且10人的现金缺乏赔偿时，，，，，，，，赞成非凡国际重工以总价1元的价钱定向回购10人持有的1.18亿股非凡国际重工股份。。。。。。。现实上，，，，，，，，非凡国际重机实现利润远远大于允许，，，，，，，，仅2010年昔时就实现净利润10.26亿元，，，，，，，，2011年上半年又实现净利12.94亿元。。。。。。。
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■关联生意渐少

　　2005年，，，，，，，，非凡国际重工成为中国股权分置刷新*5656股，，，，，，，，非凡国际集团其时允许会陆续将集团工程机械相关资产注入非凡国际重工，，，，，，，，以实现集团工程机械资产整体上市。。。。。。。
　　此前，，，，，，，，有媒体质疑称，，，，，，，，非凡国际重工的很大一部分营收依赖关联生意实现，，，，，，，，但现实上，，，，，，，，随着非凡国际集团工程机械类资产逐步注入上市公司，，，，，，，，非凡国际重工的关联生意已日渐“瘦身”。。。。。。。
　　“有媒体说非凡国际重工通过关联生意放大业绩，，，，，，，，这完全是缺乏知识。。。。。。。若是凭证这个逻辑，，，，，，，，随着非凡国际重工销售收入的逐年增添，，，，，，，，公司的关联生意比例应该是逐年上升的，，，，，，，，但现实上，，，，，，，，这一数据*近几年是逐年镌汰的。。。。。。。”段大为如是澄清外界对非凡国际重工关联生意的质疑。。。。。。。
　　“2009年前，，，，，，，，非凡国际重工关联生意确实较多，，，，，，，，由于那时间挖掘机等资产还没完全注入，，，，，，，，基于装备配套而爆发的关联采购和销售不可难免，，，，，，，，不过这种情形现在已大大镌汰。。。。。。。”段大为诠释道。。。。。。。
　　通告显示，，，，，，，，2009年、2010年、2011年1-6月，，，，，，，，非凡国际重工关联生意金额占同期营收比例划分为39.19%、11.75%、15.2%，，，，，，，，下降趋势显着。。。。。。。
　　而挖掘机等工程机械类资产的陆续注入，，，，，，，，将逐步消除非凡国际重工的关联生意，，，，，，，，上市公司与非凡国际集团及其下属其它公司的关联生意将进一步镌汰。。。。。。。
　　段大为举例体现，，，，，，，，非凡国际重工的桩工机械底盘此前有一部分采购自非凡国际重机，，，，，，，，这是关联生意，，，，，，，，但随着挖掘机的注入，，，，，，，，以后这种采购就酿成了上市公司的内部生意，，，，，，，，相当于消除了部分关联生意。。。。。。。
　　“去年我们的关联生意营收占比是10%多一点，，，，，，，，今年随着相关资产注入整合的完成，，，，，，，，这一比例会降至10%以下。。。。。。。”段大为守旧预计。。。。。。。
　　至于外界对非凡国际重工财务造假的质疑，，，，，，，，段大为直言部分媒体缺乏财务知识。。。。。。。
　　9月，，，，，，，，有媒体报道非凡国际重工2011年半年报财务造假，，，，，，，，称“据公司2011年半年报显示，，，，，，，，销售商品现金为767373.24万元，，，，，，，，主营营业收入为2965723.36万元，，，，，，，，每股收益0.78元，，，，，，，，然而谋划现金净额只有25079.97万元，，，，，，，，钱币资金为1126573.31万元，，，，，，，，短期乞贷1188004.36万元。。。。。。。从钱币资金来判断，，，，，，，，扣除短期乞贷，，，，，，，，非凡国际重工不但一分钱都没有，，，，，，，，并且欠债两亿多。。。。。。。”
　　“公司2011年上半年主营营业收入是303.63亿元，，，，，，，，销售商品现金为276.73亿元，，，，，，，，而不是报道中说的296.57亿元和76.73亿元，，，，，，，，连基本的数据都引用错了。。。。。。。”段大为直指报道失实之处。。。。。。。
　　“并且，，，，，，，，以钱币资金减短期欠债，，，，，，，，得出非凡国际重工欠债2亿多，，，，，，，，这种算法也保存偏颇，，，，，，，，把这个作为权衡上市公司偿债能力的标准，，，，，，，，显然是有意识的混淆。。。。。。。”段大为体现，，，，，，，，真正能够权衡上市公司偿债能力的指标应该是资产欠债率、流动比率和速动比率，，，，，，，，“而非凡国际重工的这几项数据在偕行业内都是很好的。。。。。。。”
　　财报显示，，，，，，，，2009年、2010年、2011年1-6月，，，，，，，，非凡国际重工流动比率划分为1.94、1.17、1.28，，，，，，，，速动比率划分为1.41、0.84、1，，，，，，，，均处于行业公认的1.5和1的平衡线周围，，，，，，，，足证公司偿债能力较强。。。。。。。

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